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黄山网上炒股哪家炒股平台更有优势?

时间: 2020-01-03 09:28 来源: www.stock1.com.cn 作者: 1号股票配资网 点击:
黄山网上炒股哪家炒股平台更有优势? 作为一家技术密集型公司,又有5G和华为概念的加持,东山精密的股价表现在今年可圈可点,最近更是创出了24.45元的历史新高,但值得注意的是:
黄山网上炒股哪家炒股平台更有优势? 

作为一家技术密集型公司,又有5G和华为概念的加持,东山精密的股价表现在今年可圈可点,最近更是创出了24.45元的历史新高,但值得注意的是:控股人今年的套现额度也创下了最高纪录。

股价创历史新高,实控人却一路大笔减持创下最高记录

 

一、逆风疾驰的控股人套现

在今年的科技潮中,部分高兴技术产业链的上市公司水涨船高,东山精密的股价更是在近期刷新了24.45元的历史高价,较之年初最高涨幅高达108.81%,但是值得注意的是:东山精密实控人袁富根、袁永刚、袁永峰父子三人却上演了与众不同的减持高潮。据Wind数据显示,截至2019年12月28日,该公司实控人父子,已累计减持套现16.3亿元,创下上市以来套现额度最高的一年。

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股价创历史新高,实控人却一路大笔减持创下最高记录

 

事出反常必为妖,其背后的逻辑值不值得深究呢?据公开市场消息,东山精密自2010年4月登陆深交所以来,分别经历了内生性增长和外延式并购两个发展扩张阶段。2014年之前,主要靠拓展LED电子器件等业务实现营收增长,但净利润波动较大;2014后,公司转向外延扩张,这个阶段其营收和净利开始大幅增长,截止2018年其营收已近200亿元。

而外延并购带来的直接影响大家都不陌生,那就是商誉。据Wind数据显示,公司的商誉已由2013年末的82.80万元飙升至2018年末的22.21亿元,五年时间涨幅达2681.37倍,是其2018年末归母净利润的273.86%,占净资产比重高达26.39%,这对于一家制造商而言,是不小的压力。而截至2019年12月28日,控股人父子三人累积质押股权数量为3.22亿股,占总持股数量的比例高达62.50%,说明公司的现金流可能并不充裕。

二、股价新高也要密切关注并购标的

一提到这么高的商誉,股民都应该学精了,并购的标的要密切关注不能爆雷,否则股价新高要是来个业绩变脸,那后果不堪设想。根据2018年年报显示,产生商誉的并购标的分别为:牧东光电1.54亿元、艾福电子1.35亿元、MFLX公司17.71亿元、Multek公司1.79亿元。截至2019年三季度末,东山精密所示商誉原值为22.39亿元(四家之和),该公司仅对牧东光电减值准备1845.03万元,账面商誉变为22.21亿元。

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其中,MFLX和Multek是对公司营收贡献最多的两家公司,仅2018年就贡献营收102.35亿元,占总收入的51.63%,贡献净利润9.31亿元,而同期上市公司仅实现净利润8.11亿元。所以不难看出,若要避免东山精密的商誉减值问题,一方面要密切关注艾福电子和牧东光电的商誉减值准备及盈利情况;另一方面,也要密切跟踪对其净利润影响较大的MFLX公司和Multek公司所涉及产品的行业走势及这两家公司的业绩情况。

当前公司的商誉计提准备一向不高,但是根据《投资时报》研究员发表的报道来看,艾福电子和牧东光电的盈利情况可能不太乐观,年末的商誉减值准备会不会陡增,还需要重点防范,尤其是是在股价创下历史新高的档口,不能轻敌。

三、商誉背后是负债高挂

事实上,并购的后遗症之一就是负债的猛增,尤其是短期偿债压力相当于同行业的公司更大。根据年报整理所得:2014至2018年及2019年前三季度,东山精密的资产负债率分别为70.49%、60.68%、81.86%、64.76%、72.91%和72.25%。除2016年最高以外,普遍处于行业较高水平。横向可比景旺电子,其2019年三季度末资产负债率仅为34.06%,PCB公司胜宏科技同期的资产负债率也仅为46.70%。

可以看到,在负债率上东山精密的确没有什么优势。而截至2019年前三季度,公司的总负债已经高达237.75亿元。其中,流动负债高达186.91亿元。在流动负债中,短期借款高达95.86亿元,应付账款达59.01亿元,但是同期该公司净资产仅为91.14亿元,公司的短期偿债能力正面临考验。

而从自东山精密上市以来,其销售净利率普遍较低,近5年来从未超过5%。Wind数据显示,2014至2018年,东山精密实现销售净利率分别为1.26%、0.99%、1.77%、3.45%和4.09%,归母净利润增速在2016年创新高后,也开始不断下滑,应收账款远高于当期净利,业绩增长能力也在面临考验。可以说,大股东的减持无非有落袋为安的意思,但是对于股民而言,今年的年报尤其重要,想要保持股价的高位,业绩支撑肯定不能缺少。

(责任编辑:1号股票配资网)
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